牛年，风投在哪里播种？
2009年01月24日解放日报
牛年，风险投资机构将会在哪里播撒他们的种子，以待经济转机时收获果实？
不同的风投机构有各自的投资偏好和专长，但相对来说，风投们比较认同的热点行业是农业、连锁经营、医疗健康、新能源、环保节能、教育、网络游戏、3G内容产业等等。
新能源市场启动
最近几年，新能源一直是风险投资的“宠儿”，相关企业也时常能受到资金的眷顾。不过，由于一些新能源品种必须在油价高于80美元/桶甚至100美元/桶以上才有实际推广价值，所以当去年下半年国际油价一泻千里、金融危机肆虐、经济萎缩后，新能源行业陷入困顿。
以国内光伏领军企业无锡尚德为例，公司2008年三季报显示，毛利率从二季度的24.1%下滑至21.6%；净收入5590万美元，环比下降21.6%。为此，公司暂停了2009年所有扩产计划，全面下调2008、2009年产量和销售收入指引。在此期间，公司股价也大幅“跳水”，从去年年初的90多美元直落至去年12月的9美元，公司市值则从109亿美元缩水至15.4亿美元。
风电行业则出现外资“集体撤退”潮，技术与资金在流失。而生物能源也出现疲态，去年年末发布的《2008年中国生物柴油行业投资价值研究报告》披露，我国生物柴油行业已有300万吨产能的利用率只有10%。与之形成鲜明对比的是，我国累计还有约300万吨规模的生物柴油项目正在建设中。
不过，更多机遇也在萧条中萌动。在近日举行的“第三届中国新能源国际高峰论坛”上，国家发改委能源研究所副所长李俊峰表示，尽管在金融危机背景下，我国可再生能源发展面临着诸多不确定因素，但也存在一些积极因素，如利率降低、原材料价格下降、风投增加、美国政策、推动就业、气候变化、能源安全等。
奥巴马的新能源政策也引发了市场对新能源、节能环保的高度关注。奥巴马在新能源方面的态度较为明确。他更多地强调能源独立，减少美国对海外石油的依赖；强调减少温室气体排放的责任。为达到这一目标，奥巴马针对乙醇燃料、混合动力汽车、新能源均提出了详细的政策目标。其中，最值得关注的仍是可再生能源发电量配额的限定，即2013年10%、2025年25%的配比，意味着美国这一全球最大的新能源市场启动。
在产业结构调整的背景下，节能环保成为了中国政策鼓励的方向。在节能环保的硬指标约束下，未来几年内节能环保、新能源开发的推进力度将可能超出预期。
江西赛维LDK董事长彭小峰就认为，光伏行业在未来将会比半导体行业大得多，半导体行业有多少企业在做？光伏行业又有多少？他表示，一旦光伏发电的成本可以与常规能源竞争，甚至只需要比风能更低，那么国内市场就会大规模启动，更不要说一直以来对光伏发电进行扶持的海外市场。
近日，业内传出日本夏普和美国FirstSolar都有意收购无锡尚德的消息。能源专家韩晓平指出，目前尚德股价严重低估，但太阳能前景非常好，因此尚德有可能面临被外资收购的危局。
3G内容产业兴起
3G牌照如期而至，使得3G内容产业成为引发VC们投资兴趣的领域。
工业和信息化部1月22日表示，预计2009年3G建设总投资1700亿元，其中已启动或近期将启动的投资接近1200亿元。根据三家电信企业的3G网络建设规划，三年内3G建设投资预计约4000亿元，基本覆盖全国所有地市、大部分县城和发达乡镇，中国电信、中国移动和中国联通(600050,股吧)3G用户计划发展目标均要达到5000万户左右。
实际上，3G内容产业早就是风险投资商的爱宠。2008年5月份召开的“3G时代无线应用热门领域发展方向与投资机会”会议上，红杉资本创始合伙人张帆表示看好“无线领域”，正在频繁地投资；金沙江创投创始人丁健表示，无线领域占其投资项目近一半；纪源资本合伙人孙文海表示，无线领域将是下一个金矿。
从简单的图铃下载升级到手机视频、手机在线娱乐办公甚至是手机购物等深层次服务应用，这是用户消费的必然趋势，因为人类需要更快的信息传播速度和更低的成本，3G正能满足这样的需求。
手机视频正是利用手机高速上网的3G时代的主打应用。分析人士预计，当手机上网速度增加、上网资费可以进一步降低时，手机视频必然会成为像手机短信一样的“主流应用”。3G是一个分水岭，就像2006年对于互联网视频一样，在此之前，流畅的视频只能在电视上看到，而在此之后，网上观看视频的潮流涌现。3G发牌，预示着视频在手机上的流畅播放，将成为一个革命性的变化。
除了手机视频将点燃投资热情外，在高速上网时代的其他娱乐内容，也都将成为3G时代的投资热点，如手机网游、音乐等等。专业从事手机电影制作和发行的企业将应运而生。
现在90％的日本市民已完全习惯通过手机服务生活。综观现在的中国市场，使用短信的用户渗透率接近100％，上千万的用户通过彩信获取新闻资讯，手机上网的用户接近上亿，这无疑说明中国拥有雄厚的3G用户基础和需求。3G发牌将带来无线互联网的飓风效应，中国将进入一个真正全民手机上网的大时代。
现代农业是金矿
“人是铁，饭是钢”，正在进行产业升级的农牧养殖业在很多风投眼里也已经成为掘金的另一宝地。从农业产业链最前端的种植、养殖，到中间的深加工和消费后端，这些领域都存在比较好的投资机会。
软银赛富基金就已经投资了种植有机大米、有机玉米、有机蔬菜等种植业公司，同时，他们也在观察养殖业、农业食品及其包装业。
2008年12月23日，全球最大的私募基金KKR获批，将向蒙牛现代牧业投资1亿美元，与KKR同时入股的还有香港私募基金鼎晖投资；2008年12月下旬，高新投资发展有限公司、北京天图兴业创业投资有限公司、新疆纽康美农业信息咨询有限公司等三家入股新疆康地农业科技发展有限公司，注入资金6588万元。
除了深入产业的前后端，有些小品种产业也是风投目前关注的对象。比如种植可可豆、海参、特种牛羊养殖等领域，已经有大资本注入。数据显示，包括茶叶、果汁、红酒、花卉、蔬菜、鸡蛋、育种、疫苗、水产养殖、肉食品加工、豆制品加工、生物肥、农药、油脂加工等行业都已经有海外资金背景的PE或VC的投资。
农业产业升级需借助资本力量进行，当前和今后相当长一个时期，发展现代农业、实现产业结构调整和升级将是中国农业建设的核心内容。掌握了农业资源，就拥有了在未来市场竞争中的话语权和定价权。这个论断已经被学者与专家们反复提及，而中国农业的分散状况与现代化、产业化转型中的商业机会已经得到投资界的高度重视，与此同时，在经济寒冬中，农业也因为其抗周期性、现金流状况好而被视为投资的避风港。对于熟悉国情的本土创投以及拥有资金和国外经验的外资创投来说，现在都是一个好的进入时机。
当然，农业领域内，大多为家族企业，并且习惯于现金交易，在财务税收和管理方面比较混乱。对风险投资机构来说，这些企业的管理能力是否能跟得上，派驻职业经理人以后能否留得住人才等等都是问题，投资效果存在着较大的不确定性。 |
