正如在九十年代亚洲货币高估引发亚洲金融危机，目前的亚洲货币汇率低估正在成为恢复全球金融平衡、经济繁荣的障碍。在这次汇率调整过程中，人民币成为关键。如果人民币不升值，不仅东南亚较小的经济因担心出口竞争力而不敢实质性升值；日本也可以找到借口不升值.    国际先驱论坛报说，北京讨厌外界施压，但中国现在改变政策符合自身利益。首先，由于外汇储备引起的货币供应增长已经引起国内信贷膨胀和房地产泡沫，现在升值有利于控制信贷膨胀。其次，正如中国在1997年的做法，人民币升值也可以提高中国的威望。当时在亚洲金融危机中，已经在三年之前贬值的人民币没有再次贬值，赢得称赞。(chinesenewsnet.com)    国际先驱论坛报发表的评论说，这种变革需要强硬的政治决策，也要明晰的经济评估。在那之前，会有尖锐的言辞辩论，美国参议院目前就是这种情况。    美国的扩张政策和美元坚挺帮助世界多数地方逃过1997-98年的亚洲金融危机牵连。现在，轮到亚洲帮助美国克服贸易赤字等不平衡问题。但问题是东亚只要继续醉心于出口并依靠美国作为全球增长的引擎，它们就不会认识到自己的国际作用。    虽然几个亚洲国家已经采取浮动汇率，但它们同美元挂钩、保持巨额贸易顺差并有大量外汇储备。亚洲人吹嘘自己的外汇储备规模，却没有看到资助美国信贷过度的长期危险。如果那一天到来，亚洲国家的损失要比西方和日本银行资助亚洲九十年代信贷膨胀的损失大得多。    评论说，采取现实汇率的关键是中国。如果中国人民币不升值，亚洲任何国家都不允许自己的货币实质性升值。尽管台湾、马来西亚等小经济体也有较大规模的顺差，但他们都担心中国的竞争力而不愿率先采取行动。甚至日本也有理由抗拒。它的出口已经停滞，正在对中国和韩国失去市场份额。日本也在压中国升值。虽然日本的问题是国内需求不振，如果邻国货币升值，日本也将停止抗拒日元升值。    二十八日开始，广东部份地区居民可以个人身份申请来港自助游，致使香港街头人民币兑换港币的招牌如雨后春笋般涌现。    针对格林斯潘和其它人的说法，中国最近暗示愿意根据一揽子贸易加权基础，看到汇率轻微浮动。这种提法已经持续多年，但从来没有找到适当的时机。现在，逐步转向贸易加权基础也许有点太晚，除非伴随出现大幅度升值。    中国讨厌施压。但中国现在改变政策符合自身利益。首先，由于外汇储备引起的货币供应增长已经引起国内信贷膨胀和房地产泡沫。那需要控制。其次，正如中国在1997年的做法，人民币升值也可以提高中国的威望。当时在亚洲金融危机中，已经在三年之前贬值的中国没有再次贬值，赢得称赞。    由于中国竞争力很强，它可以很容易承担百分之二十五的升值。韩国、台湾、马来西亚和泰国至少可以承担百分之二十的升值。出口可能稍微下降，但东亚国家必须接受的事实就是他们资助的美国消费过度不能继续下去。    虽然汇率变化本身不能把美国贸易赤字降低到可持续水平，但它们的确是东亚经济调整的必要一步。东亚的前途主要在于国内需求和对非西方国家的出口。升值可以刺激国内需求和地区贸易。东亚必须反问自己：它们是否需要一个支付能力受怀疑的国家资产。东亚国家超过一万亿美元的美国债券很可能是它们最糟糕的投资。中国应当大胆带头。人民币大升值将打垮保护主义，缓和贸易紧张，改善国家、地区和全球金融平衡。

 三生石上旧精魂 赏月吟风莫要论 惭愧情人远相访 此身虽异性长存